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半導體行業進入上行成長周期

發布日期:2023-05-06 10:24:07   浏覽量 :1338
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每當技術創新帶來新産品和新應用的爆發,在初期将導緻産品供不應求,從而驅動半導體行業進入上行成長周期。


回顧曆史,21世紀以來的三輪大周期恰好對應了半導體終端需求變化的三大事件:個人電腦/互聯網的普及與興起(2001年)、智能手機與移動互聯網的普及(2009-2010年)、 AI+IoT+雲需求的爆發(2017年)。


而當産業資本開支跟随需求提升時,由于半導體行業是重資産投入,晶圓制造過程高昂的設備費用及2-3年的建廠、設備安裝及調試時間。而當産能開出後供給提升,同時需求走弱,這樣的時間差不可避免的出現了供給過剩或是短缺的問題,而産品過剩導緻供大于求,推動半導體行業進入去庫存的下行周期。


21世紀以來半導體銷售額與全球GDP變化

圖片

半導體産業與宏觀經濟高度相關,每隔4-5年經曆一輪周期。


根據IC Insights測算,全球半導體增速與GDP增速2019-2024年的相關系數為0.90,同時疊加供需錯配呈現出明顯的周期性。


過去20年來,全球半導體行業呈現明顯的周期成長特性,每隔4-5年經曆一輪周期。全球半導體銷售額是反應全球半導體景氣周期的顯著指标。


股價上行,領先于景氣周期1-2個季度。


對比SOX費城半導體指數的相對收益以及半導體的需求增速,2019年至今的半導體周期中,半導體月銷售額同比增速在2019年6月觸底,而SOX的相對收益在2018年10月就開始上漲。


由此可見,美股的股價上行,一般領先于半導體景氣周期1-2個季度。

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